Forex Aracı Kurumlar ve Farkları

   Forex piyasasına girmeye karar verdiniz. Atacağınız ilk adım aracı kurum seçmek olacaktır. Yeni bir restorana girdiğinizde yemek siparişinizi menüye bakmadan vermediğiniz gibi bu piyasaya girmeden önce aracı kurum seçiminizi yapmadan bir menüye göz atın deriz..


   2 çeşit temel aracı kurum vardır. Dealing Desks ve No Dealing olarak literatürde yer alırlar. Peki nedir bu kurumların özellikleri ve aralarındaki farklar. Dealing Desks - Türkiye'de piyasa yapıcısı veya market maker olarak bilinir. No Dealing olarak adlandırılan aracı kurumlar ise piyasanın içinde bulunan kurumlardır. No Dealing kendi arasında STP ve ve STP+ECN olmak üzere ikiye ayrılır. Öncelikle piyasa yapıcıları inceleyelim.

   Piyasa Yapıcılar - Market Makers

   Piyasa yapıcıları parayı spreadlerden kazanırlar. Yani alım satım arasında olan makastan para kazanırlar. Aynı döviz bürosu gibi. Kendileri bir pazar yaratırlar ve müşterileri bu pazar içerisinde işlem yapar. Yani sizin işlemleriniz forex piyasasına iletilmez. Tabi bu demek oluyor ki siz para kazandığınızda şirket kaybeder. Şirket kazandığında siz kaybedersiniz. Çünkü siz şirkete karşı oynarsınız. İlk görüşte bir aldatmaca gibi gözükse de, aslında her şey bu kadar basit değildir. Sonuçta aracı kurumlar milyon dolarlık şirketler olduklarından, kurumsal kimliklerine dayanarak ellerindeki müşterileri kaybetmemeye çalışırlar. Sonuçta kimse kendi kötülüğünü isteyen bir broker(aracı kurum) ile çalışmak istemez. 

   Piyasa yapıcıları fiyatları kontrol ettiklerinden sabit spread imkanı sunabilirler. Sonuçta ciddi bir risk ile karşı karşıya kalmak gibi bir durumları yok. Bir piyasa yapıcısı üzerinden işlem yapıyorsanız bankalara arasında olan gerçek kotaları(parite fiyatları) görme imkanına sahip olamayabilirsiniz. Endişe edilecek bir durum söz konusu değil. Rekabet oranı aracı kurumlar arasında çok yüksek olduğundan piyasa fiyatlarının neredeyse aynısı verirler. 

   Örnek olarak siz bir piyasa yapıcısında 1 lotluk (100 000 birim) EUR / USD paritesinde uzun pozisyon(euro satın aldınız) açtınız. Sizin aracı kurumunuz ya tam tersi pozisyon açmış bir başka yatırımcı bulmak zorunda ya da size karşı pozisyon açmak zorunda kalır. Böylece pozisyonunuz takas bankta işlem görür. 

   Market makerların işleyişi bu şekildedir. Genelde sizin açtığınız pozisyonun tam tersi bir pozisyon açan birileri mutlaka vardır. Böylece aracı kurumlar size karşı pozisyon açmak zorunda kalmazlar ve sadece aradaki spreadden para kazanırlar. Ayrıca risk yönetimi çerçevesinden baktığınızda size karşı sizin pozisyonun büyüklüğünde bir pozisyon açmak, aracı kurum için hep mutlu son ile bitmeyebilir.

   STP ( Straight Through Processing ) Aracı Kurumlar

   STP kuruluşları sizin verdiğiniz emirleri direkt olarak forex piyasasında işlem yapan büyük bankalara (likiditasyon sağlayan kuruluşlara) iletirler. STP sistemi ile çalışan aracı kurumun ne kadar çok anlaşma sağladığı likiditasyon kuruluşu varsa, size sunacakları imkanlar o kadar hesaplı olur. Yani burada sizin verdiğiniz emirler direkt olarak forex piyasasına iletilir. 

   STP sisteminde anlık işlem yapan alıcı ve satıcılar görüntülenemez. Dolayısıyla siz bir fiyattan bir paritede işlem açtığınızda eğer aynı paritede aynı büyüklükte tersine işlem açan başka bir yatırımcı yoksa kotasyon hatası alabilirsiniz. Kaldıraç oranınız 1:100 dür. STP ile çalışan aracı kurumlar sabit spread oranı kullanabilirler. Spread kolay kolay değişmez , bu durum yatırımcılara kolaylık sağlar.

   STP broker için bir örnek vermek gerekirse;

   Farz edin ki STP aracı kurumunun çalıştığı 3 adet likiditasyon kuruluşu olsun. Sistem 3 farklı fiyat çıkartıyor ;

   

	Alıcı fiyatı	Satıcı fiyatı
A Likidatasyon Kuruluşu	1.2998	1.3001
B Likiditasyon Kuruluşu	1.2999	1.3000
C Likiditasyon Kuruluşu	1.3000	1.3002

   Sistem kotalara bakarak, uygundan pahalıya doğru analiz ediyor. Analiz sonucu olarak alıcılara sunulacak en uygun fiyat olarak 1.3000 ortaya çıkıyor. (Amaç en pahalıdan satmak). Satıcılar için ise en uygun fiyat 1.3001 (Amaç en ucuzdan almak) . Birleştirdiğimizde parite fiyatı(kotası) olarak karşımıza 1.3000/ - 1.3001 çıkıyor. Tabi aracı kurumda para kazanmak için 1 puanlık spread açıyor ve yatırımcı arkadaşlar kotayı şu şekilde görüntülüyor ; 1.2999 - 1.3102. 

   ECN (Electronic Communication Network) Aracı Kurumları

   ECN sisteminin STP den farkı verilen en iyi teklifler sadece likiditasyon sağlayıcı kuruluşlardan gelmez. Müşterilerin verdilği teklifler de baz alınır. ECN sistemi ile çalışan bir aracı kurumda işlem yapıyorsanız verdiğiniz emirler direkt olarak piyasaya yansır. Kayıt altına alınan emirlerini merkez bankaları tarafından işlenir. Alıcı ve Satıcı sayısını görüntüleyebileceğiniz için alım satım işleminizi istediğini fiyattan yapabilirsiniz, tabi o an talep karşılanıyorsa. Eğer karşılanmıyorsa işlem yapmak istediğiniz fiyatın en yakını olan fiyattan emriniz işleme alınır. 

   

   ECN sisteminde 1:100 kaldıraç oranı kullanılır. Spread oranları sürekli değişir. Aracı kurumlar sizlerden işlem başına komisyon ücreti alır. ECN de kotasyon hatası almazsınız.

   Bir sonraki dersimizde, forexte nasıl aracı kurum seçileceğini inceleyeceğiz.